Un acercamiento empírico al financiamiento del desarrollo: el caso mexicano

En el presente análisis se estima la relación que para el caso mexicano guarda el crédito otorgado por la banca de desarrollo y el crecimiento económico. Para establecer lo anterior se considera el monto total de crédito destinado por la banca de fomento a los diferentes sectores de la economía. Con el fin de analizar relaciones causales entre las variables se desarrollan vectores autorregresivos y de corrección de error. Las pruebas muestran que no existen relaciones de causalidad entre el crédito y el crecimiento económico. Lo anterior quiere decir que el sistema financiero no influye sobre la productividad de los factores y el crecimiento de México, cuestión que limita el papel que debería desempeñar la banca de desarrollo como complemento del mercado de capitales en la racionalización óptima del crédito.

Cointegración, causalidad, banca de desarrollo, productividad, crecimiento económico

Anaya, M. (2007), "La banca de desarrollo en México", CEPAL, Serie Financiamiento del Desarrollo, núm. 190, Santiago de Chile.

Arias, J., O, Azuara, P. Bernal, J. Heckman y C. Villareal (2010), "Policies to Promote Growth and Economic Efficiency in Mexico", Institute for the Study of Labor, Bonn, Alemania.

Bencivenga, V. y B. Smith (1991), "Financial Intermediation and Endogenous Growth", The Review of Economic Studies, vol. 58, núm. 2, 195-209.

Charemza, W. y D.F. Deadman (1992), New Directions in Econometric Practice: General to Specific Modeling, Cointegration, and Vector Autoregression, Aldershot, Edward Elgar Publishing.

De la Cruz, J.L., J.A. Alcántara (2011), "El desarrollo del sistema financiero y el crecimiento económico: un análisis de causalidad para México", Manuscrito.

Engle, R. y B. Yoo (1987), "Forecasting and Testing in Co-integrated Systems", Journal of Econometrics, vol. 35, 143-159.

Esquivel, G. y F. Hernández-Trillo (2009), "How Can Reforms Help Deliver Growth in Mexico?" en L. Rojas-Suárez (ed.) (2009), Growing Pains in Latin America, Washington, DC, Center for Global Development, pp. 192-235.

Ghartey, E. (1993), "Causal Relationship between Exports and Economic Growth: Some Empirical Evidence in Taiwan, Japan and the US", Applied Economics, vol. 25, núm. 12, 1145-52.

Goldsmith, W. (1969), Financial Structure and Development, New Heaven, Yale University Press.

Golonbek, C. y E. Sevilla (2008), "Un estudio de casos sobre banca de desarrollo y agencias de fomento", Centro de economía y finanzas para el desarrollo de la Argentina, Documento de trabajo núm. 20, Argentina.

Greenwood, J. y B. Jovanovic (1990), "Financial Development, Growth and the Distribution of Income", The Journal of Political Economy, vol. 98, núm. 5, 1076-1107.

Hanson, G. (2010), "Why isn't Mexico rich?", Journal of Economic Literature, vol. 48, núm. 4, 987-1004.

Huidobro, A. (2010), "Contribución de la banca de desarrollo mexicana al financiamiento bancario a empresas", Tesis, Universidad Anáhuac del Norte, México.

Kehoe, T. y K. Ruhl (2010), "Why Have Economic Reforms in Mexico Not Generated Growth", Federal Reserve Bank of Minneapolis, EU.

King, R. y R. Levine (1993), "Finance and Growth: Schumpeter Might be Right', The Quarterly Journal of Economics, vol. 108, núm. 103, MIT Press, 717-737.

Kuznets, S. (1955), "Economic growth and income inequality", The American Economic Review, vol. 45, núm. 1, 1-28.

Levy, E., A. Micco y U. Panizza (2004), "Should the Government Be in the Banking Business? The role of the state owned and development banks", BID, Departamento de Investigación.

Levy, S. y M. Walton (2009), No Growth Without Equity? Inequality, Interests, and Competition in Mexico, The World Bank, Washington.

Lin, J. y R. Tsay (1996), "Cointegration Constrain and Forecasting: An Empirical Examination", Journal of Applied Econometrics, vol. 11, 519-538.

Lucas, R. (1988), "On the Mechanics of Economic Development", Journal of Monetary Economics, vol. 22, Chicago University, 3-42.

Luz, M. (2009), "Nacional Financiera: balances y perspectivas del pilar industrial de la banca de desarrollo", Economía informa, núm. 361, UNAM, México.

Mahía, R. (1999), "Revisión de los procesos de análisis de la estacionariedad de las series temporales", Universidad Autónoma de Madrid, España.

McKinnon, R. (1973), Money and Capital in Economic Development, Washington, DC, Brookings Institution.

Miranda, M. (2009), "La banca de desarrollo en México 1940-2009: ¿instrumento para el desarrollo?" Economía informa, núm. 361. UNAM, México, 68-79.

Naka, A. y D. Tufte (1997), "Examining Impulse Response Functions in Cointegrated Systems", Applied Economics, vol. 29, núm. 12, 1593-1603.

Pagano, M. (1993), "Financial Markets and Growth, an Overview", European Economic Review, vol. 37, nos. 2 y 3, 613-622.

Schumpeter, J. (1911), "The theory of economic development", The European Heritage in Economics and the Social Sciences, Harvard University Press, 61-116.

Shaw, E. (1973), "Financial deepening in economic development', Oxford University Press.

Sims, C., J. Stock y M. Watson (1990), "Inference in Linear Time Series Models With Some Unit Roots", Econometrica, vol. 58, 113-144.

Stiglitz, J. (1998), "The Role of Financial System in Development", LAC ABCDE, San Salvador, El Salvador.

Toda, H. y P. Phillips (1993), "Vector Autoregressions and Causality", Econometrica, vol. 61, núm. 6, 1367-1393.

Toda H. y I. Yamamoto (1995), "Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibility Integrated Process, Journal of Econometrics, vol. 66, 225-50.

Tirado, J. (2000), "Crecimiento con cambio tecnológico endógeno, bancos y dinero", Estudios económicos, vol.15, núm. 1, UAM.

Urzúa, C. (2009), "Efectos sobre el bienestar social de las empresas con poder de mercado en México", Finanzas públicas, vol. 1, núm. 1, México.